全球疫情形势正在越来越恶化，新冠肺炎大流行正在加速。从确诊首例到全球病例数达10万，花了67天时间；而达到第二个10万仅用了11天；第三个10万仅用了4天。形势非常危急。一些主要欧美国家：美国、法国、德国、西班牙英国最近几天的确证病例加速增加，美国一天24消失就增加了1万人以上，疫情防控拐点尚早。

疫情引发的金融金融市场动荡，信用坍塌，流动性枯竭已经严重阻碍国际经济的正常交往，外贸进出口人员往来冻结，这让全球经济陷入螺旋式下坠的危险。

中国此次由于防控有力，加上实行严格资本管制政策，目前金融市场相对平静。

但是全球经济下坠，需求必然大规模萎缩，这对本就疲弱的出口雪上加霜，对于处于困难时期的中小企业造成更大压力。尤其是盛行于全球的美元荒，让出口更加艰难。美元汇率进一步上涨将导致美国进口物价上升，并导致其他非美国家汇率进入贬值，并可能引发货币危机，比如印度土耳其巴西等，这将迫使其他国家利率调升以保护本国货币，这些都容易使金融条件趋紧，而这近一步又引发全球的流动性危机。高盛表示，全球贸易流动中有40%是美元；在跨境借贷中，美元占比为50%；在全球无风险资产中占比则为65%—85%。美元在全球贸易中的地位不可撼动，流动性收紧让贸易更加困难。

疫情海外持续发酵，全球经济在上半年必然滑向衰退，中国经济修复难度加大。全球疫情的爆发，导致中国不得不进一步防控传播风险，不能放松，这就会继续压抑市场需求，外需的下滑，包括供应链的断裂，都会抑制中国经济复工复产，中小企业受到的损害越来越大。

中小企业的救助必须有力切实，这方面容易产生松懈心理，因为中小企业规模小，影响力不大，一家家逐渐关门破产不会引起大的社会关注，温水煮青蛙，容易麻痹大意，不像大型国企那样受到社会震动，最终可能引发就业问题，影响居民收入，而居民收入问题可能引发资产负债表收缩。

居民负债近几年攀升很快，尤其是2016-2019年，居民购房需求释放，杠杆率快速增长，绝对水平3年增加了13%，超过2012-2015四年的增量。当前杠杆率水水平接近1985年的日本和2001年的韩国。2016-2019年，平均50%的新增中长期贷款来自居民部门。

另一方面是房地产债务过高，目前又被锁死，很难变现为流动性，不能够及时变现，在目前预期不稳的形势下，容易引发踩踏行为，居民收入保持一定幅度的稳定非常必要，只有他们的收入没有大的波动，才会稳定房价，稳定房地产泡沫，为进一步的调整准备回旋余地。

居民收入下降会引发居民杠杆率进一步攀升，这会阻碍居民支出和消费，他们主动增加杠杆和债务的可能性就更小，经济增长受到阻碍不说，房地产泡沫的脆弱性就进一步增大，居民一旦还不起按揭，就会引发违约风险，增加银行坏账，引发资产负债的自动收缩。

当务之急是减税降费，不仅仅是中小企业的负担，更有个人的负担，比如个人所得税的沉重福大，城市白领的收入不能下降，当然尽快开工复工是根本，让他们持续有劳动收入，才可能有信心去花钱消费，甚至去借钱，才不致整体的资产负债表衰退。